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选公办还

中药出海不可小觑另一方面，

也就是说以岭药业可达到300亿市

以岭药业凭借其扎实的研发积淀和清

-仅化药管线中两款临近上市品种

研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企

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往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批上市，其中4个进入医保目录，今年获批的芪防鼻通片预计年底进行国谈若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值。估值，该换一套模型了拥有创新药

也就是说以岭药业可达到300亿市值，且尚未计入研发中的创新中药、健康板块及国际化潜力，这和当前市场共识有20%-30%的偏差。然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管线给予溢价。这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内中药企业

往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发

中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正从